Resultado Fiscal - Abril 2018


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Por décimo mes consecutivo, los recursos se expandieron por encima de los gastos en más de 5 puntos.

Durante el cuarto mes del año, el déficit fiscal primario se redujo a la mitad en relación al mismo período del año anterior: el Sector Público Nacional tuvo un déficit primario de $10.342 millones, mostrando una disminución de 44,6%, y cumpliendo tres meses consecutivos de baja. En tanto, el pago de intereses de la deuda pública tuvo un incremento de 9,1% interanual, mientras que el déficit financiero fue de $43.459 millones, 11,3% menor que el observado en abril de 2017.

Asimismo, por décimo mes consecutivo, los recursos – excluyendo a los extraordinarios como el Sinceramiento Fiscal o las rentas transferidas por el Banco Nación Argentina – se expandieron por encima de los gastos por más de 5 puntos.

Los ingresos totales alcanzaron los $ 192.963 millones, creciendo 20,9% anual. Los recursos tributarios, alcanzaron los $ 169.214 millones y se expandieron al 13,6% anual. Esta suba se explicó en mayor medida por los impuestos ligados a la actividad económica y el empleo, destacándose la performance del IVA (+33,9% anual), Créditos y débitos (+65,8% anual) y aportes y contribuciones a la Seguridad Social (+25,9% anual). En conjunto, estos tres impuestos explicaron más del 80% de la mencionada suba en los recursos totales.

En cuanto a los gastos primarios, volvieron a desacelerarse en abril, mostrando el menor crecimiento del año (+14,1% i.a.) y totalizaron $ 203.306 millones. En términos reales, representan el menor nivel para el cuarto mes del año desde abril de 2012. La disminución anual que se observó en los subsidios económicos (-17,6%) y el déficit operativo de empresas públicas (-96%), explicó gran parte de la contención de las erogaciones primarias. Por su parte, el gasto de capital también mostró una disminución en la comparación interanual (-24,6%). En tanto, las Transferencias a las provincias, tras dos meses de reducción en la comparación interanual, aumentaron 10,5%. Las Prestaciones Sociales registraron en abril un incremento de 30,2% i.a., impulsadas por las Jubilaciones y pensiones (31,3% i.a.), las Prestaciones del PAMI (39,8% i.a.) y el resto de los programas sociales (64% i.a.), y representaron casi 60% del gasto primario (en igual mes de 2017 su participación había sido de 52%). Finalmente, el gasto en Personal volvió a crecer a un ritmo similar al registrado en marzo (+19,1% i.a.), algo por debajo de las transferencias a Universidades Nacionales (22,5% i.a.).

En el primer cuatrimestre del año, el déficit primario fue de $ 41.343 millones, disminuyendo 31,1% en relación a igual período de 2017. Esta reducción fue producto de un diferencial entre el crecimiento de los recursos –que totalizaron $ 765.002 millones- y los gastos primarios –que se ubicaron en $ 806.345 millones- de 4 puntos porcentuales (+22,0% vs. +17,3%). Si se excluyen los recursos extraordinarios, el diferencial del crecimiento se amplía a más de 13 puntos. Al computar el pago de intereses de la deuda pública el resultado financiero fue de $ – 134.982 millones, creciendo 12,8% en términos nominales, pero mostrando un retroceso tanto en términos reales como en relación al PBI.

Por último, cabe recordar que el mes pasado el Gobierno Nacional decidió reducir en 0,5 p.p del PBI la meta fiscal de déficit primario de 2018 ubicándola en 2,7% del PBI. En los primeros 4 meses del año el déficit primario fue de 0,3% del PBI (utilizando el PBI nominal del Presupuesto 2018), la mitad del 0,6% registrado en el primer cuatrimestre de 2017.